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RSS订阅本周上证指数大幅震荡，收盘收出“四阳一阴”，是近期较好的K线组合。我们认为，市场后期还有一定的上升空间，但受周边市场下跌影响，反弹高度或将有限。投资者对后期行情要保持谨慎心态，在市场仍未真正盘出底部以前，建议不必满仓操作。
近期大盘走势有些戏剧性，受政策预期与外围市场的影响较大。周二与周三呈相反方向剧烈震荡；周五上午走势受隔夜美股暴跌影响，股指跌到30日均线附近，但下午受香港等亚太股市大涨影响，主要是受到央行降息预期强烈刺激，大盘再次走出绝地反击行情。同时，本周个股活跃度明显增强，每天封住涨停板的个股均有数十家，热点呈发散之势。
从资金流动情况分析，机构主力特别是基金本周出现与前期操作不同的新动向，他们利用周二剧烈下跌与周三阳包阴的洗盘行情悄悄进行建仓。部分基金重仓的股票在本周已经开始出现异动，如以两家石化股为主的央企、金融、房地产等个股的走势，大多呈现稳健向上的态势。
我们认为，央行继续降低存款准备金率或存贷款利率在市场预料之中，因为我国仍然高达16%的存款准备金率的下降空间很大。但由于降息可能会对银行股造成负面影响，从而对大盘持续走强将造成一定压力。
从银行股角度看，一方面，央行日前发布的三季度货币政策报告显示，截至9月末，四家国有商业银行的不良贷款率分别为2.4%、2.6%、2.2%和1.8%，比例已经接近当前形势下银行风险控制的底线。目前中国GDP已经下降了两个多点，不良贷款与不良贷款率单升或双升已不可避免。在未来的第二轮甚至第三轮危机中，部分过度依赖出口的企业将开始感到压力，估计会有少量企业度不过这个“冬天”，其对银行资产质量的影响正在逐步显现，银行资产质量恶化压力加大。此外，如果实行只降贷款利率、不降或少降存款利率的不对称降息方案，将使银行的盈利空间再次受到明显挤压。
另一方面，CCTV广告招标总额向来被认为是中国经济的晴雨表，今年中标的金融保险企业数量达到12家，中标金额超过10亿元，但这个数字与2008年金融保险企业招标段中标的11.43亿元相比，还是出现了一定回落。这说明，尽管在全球金融危机背景下，国内金融机构受影响不大，但金融危机增加了经济发展的不确定性，大部分金融机构对明年的发展态势并不乐观。
此外，从技术上分析，周五收盘时指数日线所形成的小三角整理形态十分清晰，短期有保持整理走势的要求，预计在完成整理后趋势会按原方向运行。从当前20-30%的反弹高度看，后期还有一定的上升空间。但受制于周边市场下跌的影响，未来市场参与反弹的个股数量或将增加，从而在宽度上完成此轮反弹。我们建议，密切关注市场主流资金介入程度，实行波段操作。